Le fait
Le 13 novembre 2026, le Wall Street Journal, repris par TechCrunch et Business Today, a raconté les désaccords entre Jensen Huang et Colette Kress avant la démission du fondateur. En août, lors d’une réunion sur les garanties accordées à des exploitants de centres de données qui ne pouvaient pas payer leurs puces d’avance, Jensen Huang l’aurait décrite comme « figée devant les phares » et réduite à une directrice financière « qui fait des rapports ». Colette Kress contestait le choix des contrats, la valorisation des garanties et leur rendement, y compris pour des opérations menées par Nico Caprez, gendre de Jensen Huang. Elle a obtenu que l’engagement envers OpenAI passe de 250 à 105 milliards de dollars : une garantie signée le 17 août pour le campus de SB Energy et OpenAI dans l’Ohio (4,25 gigawatts, neuf phases à partir de l’exercice 2029). Certaines opérations ont été mises en pause.
Contexte
Colette Kress assure l’intérim depuis le 12 novembre. Les chiffres qui inquiètent les marchés sont dans les comptes : les créances clients (sommes facturées mais pas encore encaissées) atteignent 63,1 milliards de dollars, en hausse de 55 % en un trimestre. Le délai moyen de paiement est passé de 45 à 60 jours, avec des conditions allant de 90 jours à un an pour certains clients (Yahoo Finance). Jensen Huang s’inquiétait, lui, d’une « avalanche » d’engagements d’achat de plaquettes de silicium et de mémoire. Une déclaration attribuée à Colette Kress résume la ligne officielle : « Nous savons que certains appelleront cela du financement circulaire. Nous voyons les choses autrement. »
Pourquoi ça compte
Le financement circulaire désigne un fournisseur qui finance ou garantit ses propres clients pour qu’ils lui achètent ses produits. Si les clients ne paient pas, le risque revient chez NVIDIA. Les résultats trimestriels du 17 novembre diront si la nouvelle direction resserre ces garanties.
Lecture Neurone21
Pour un acheteur de capacité GPU, la question n’est plus seulement le prix à l’heure. Un nuage spécialisé dont le parc de GPU repose sur une garantie de NVIDIA peut voir son financement se tendre si cette politique change. À vérifier dans les contrats longs avant de s’engager.