Le fait
SpaceX a annoncé le 26 octobre 2026 un engagement ferme pour un crédit-bail d’environ 40 milliards de dollars portant sur des GPU et leurs équipements, avec une entité gérée par Apollo Global Management. Le contrat financera la livraison des puces NVIDIA Vera Rubin destinées aux centres de calcul terrestres de SpaceX. Selon le communiqué, c’est le plus gros financement de GPU jamais engagé.
Le montage
Le tour est mené par Apollo et Goldman Sachs, seul agent structurant. Des fonds gérés par BlackRock, Goldman Sachs Asset Management et des comptes conseillés par KKR ont pris des engagements d’ancrage. La signature reste soumise à des conditions et doit intervenir avant la fin de 2026. Les échéanciers démarreront à la livraison du matériel, au premier semestre 2027.
Le directeur financier de SpaceX affirme constater des retours sur investissement en moins d’un an sur ses infrastructures d’IA. Le calcul doit servir à Grok, pour les entreprises et le grand public, et aux clients de services cloud.
Contexte
SpaceX a absorbé xAI, l’éditeur de Grok (notre billet sur la levée de xAI). La course au calcul se finance de plus en plus par la dette et la location, et de moins en moins sur fonds propres.
Pourquoi ça compte
En crédit-bail, les puces servent de garantie aux prêteurs. Cela suppose qu’une puce Vera Rubin garde de la valeur pendant toute la durée du contrat, alors qu’une nouvelle génération sort chaque année. Les grands fonds de crédit privé parient donc sur la durée de vie économique des GPU.
Lecture Neurone21
Le chiffre de rentabilité en moins d’un an est une affirmation de l’emprunteur, sans détail publié dans le communiqué. Le formulaire 8-K déposé à la SEC donnera les conditions exactes. À suivre : si ce modèle de financement se diffuse, le coût du calcul d’IA dépendra aussi des taux d’intérêt.